文章应用了郎咸平质疑中国三大石油公司改制：产权重组被认为是国企改革的灵丹妙药，但国企改革的大方向在于产业整合而不是产权改革;同时文章还提供了包括公司改制,郎咸平质疑中国三大石油公司改制,中国三大石油公司改制等相关信息咨询。
中石油
中石油以现金32亿元人民币收购母公司下游业务的686家企业的资产及负债。这些下游企业主要包括2,994个加油站、478座油库、 5,337宗土地办公建筑，分布在国内15个省、市、自治区的500多个县。
根据独立估值师的估值，这些收购资产总资产值为97.8亿元，总负债为58.47亿元，净资产值为39.33亿元。中石油消息人士称，收购完全超值!每个油站的平均收购价只107万元，而目前内地油站的收购价约在200万至500万元，有部份地点较佳的，价格更高达1000万元，可见作价比市价低，还有国家财政部特别批准的18.64%折让。32亿元购下净资产值为39.33亿元的下游企业，看起来好像有赚。
但实情并非如此。据中石油的会计师普华永道按国际会计准则计算，这些原资产值为97.8亿元的下游企业，实际上只值29.13亿元，两者差额68亿元 。
庞大差距的原因是因为在国际会计准则下，共同控制的企业交易，需按历史成本计价的规定，使土地使用权不能以评估价值入账。加上58.69亿元的总负债，实际净资产值只有-29.56 亿元，即净负债29.56 亿元。因此，中石油是以62亿元(32亿元现金加29.56亿元资产负债)收购母公司下游企业，代价实在太昂贵了!
此外，收购回来的下游企业面对经营困难连年亏损。2001年亏损13.39亿元，2000年亏损5.86亿元。因此，上述交易损害了公司及小股东的利益。
市场对该项交易反应负面，消息公布后中石油股价即日由1.63港元下跌至1.59港元，跌幅为2.45%。
中石油买入上述劣质资产原因是把亏损的资产转移到子公司身上，而将现金转到母公司手中，损害到小股民的利益。纵然这次为关联交易，但由于中石油账面净值高达2,961亿元人民币，而此交易所涉及的金额不到其3%，根据香港上市条例，资产买卖额在50%以上才需要股东大会表决, 因此中石油只需作出披露，毋需股东大会通过。因此即使股东不满意有关交易，亦无法否决。
此外管理层没有清楚交代整件事的来龙去脉，更令投资人觉得中石油以高价收购母公司的亏损资产是为向母公司输送现金。
中石化
2002年12月19日中石化宣布，以其拥有的部分水厂、检维修及物化探资产，评估值为10.29亿元人民币，换取母公司下游业务的663座加油站和其他油库资产(评估值为10.31亿元人民币)，另付现金200万元人民币。
每个加油站的作价平均为150万元，与中石油早前向母公司收购的价钱相若。油站分布于20个省份。10.29亿元资产加200万元现金等价置换 10.31亿元资产。看起来表面上看好像很公平。
中石化的新闻公布称，这桩交易有助于解决历史遗留问题，理顺中石化和母公司的经营定位关系及今后的发展，有利于减少两者在这一领域同业竞争。预计每年可增加税前利润约6036万元人民币。
经过分析可以发现，中石化与母公司进行上述交易的真正原因是帮助母公司赢利。中石化母公司换出的资产账面值仅为4.7亿元，评估值则为10.3亿元，两者差额5.6亿元，评估增值120%。
而中石化换出的资产总账面值为16.2亿元，另加负债5.9亿元，净资产账面值为10.3亿元，评估净值亦为10.3亿元，两者相差无几。
经此一换，母公司即在损益账中确认5.6亿元。此外，中石化换入的663个油站，当中611个原来已由中石化经营并为集团贡献盈利，额外的52个加油站的盈利进账只有555万元。
此外，重组后中石化削减1.1万名员工，虽然可以每年节省2900万元成本。不过，要向员工发放2.44亿元赔偿金。
因此可以说这个交易是帮母公司而损害中石化及小股东利益。
市场对这项交易的反应负面，消息公布后中石化股价跌幅达3.6%。
不平衡的格局
三大石油公司进行了产业整合后,总体上呈现不平衡的格局。
产业分布不平衡
中石油垄断上游，占有上游产品市场份额约70%。中石化垄断下游，占有下游产品市场份额约60%。
收入分布不平衡
从各公司收入结构来看，中石化的收入主要依赖下游，下游业务收入约占总收入的80%。中石油的收入上下游相对比较平均。中海油的收入100%来自上游。
利润分布不平衡
中石油利润全部来自上游，中下游业务仍然亏损。中石化主要盈利来自上游，上游利润约占总利润的80%，炼油及销售利润约占总利润的20%，化工业务仍然亏损。中海油全部利润来自上游。
未完待续······
