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辜胜阻:创新驱动为股权投资带来黄金机遇

发布时间:2017年12月26日 蚌埠法律顾问  

冶金

  【编者按】近日,全国人大常委、民建中央副主席辜胜阻在2013(第十五届)中国风险投资论坛上表示,走出危机的关键在于一系列创新。在当前的经济形势下,通过创新找到新的产业增长点,转变经济发展方式,调整经济结构,这才是我国经济健康发展的关键。

  辜胜阻提出,要通过营造“实业能致富,创新致大富”的环境,做强实体经济,推动实施“创新驱动”战略。同时推动合作创新和发展平台经济,构建创新联盟,实现技术创新与金融创新“双轮”驱动,使经济升级版为股权投资带来黄金机遇。

  以下是主题演讲文字实录。

300-辜胜阻

  一、为什么要实施“创新驱动”战略?

  回顾历史,我国过去三十年的辉煌主要得益于廉价劳动力的构成的人口红利,城镇化进程中土地批租形成的土地红利等要素驱动,以及宽松的货币和财政刺激所形成的投资驱动。这两种方式在今天都不可持续,而且付出了巨大代价。由于低价工业化和农民工半城镇化,2.6亿农民工廉价劳动力的人口红利所付出的代价是大量“三留人口”:留守儿童6000万人,留守老人4000多万人,留守妇女4700多万。当前每年土地出让金超过3万多亿,相当于地方财政收入的80%以上。这种土地红利的代价是特大城市房价高企。靠“低成本、低技术、低价格、低利润、低端市场”五低形成的代价工业化模式付出的代价还有四高:“高能耗、高物耗、高排放、高污染”。在传统发展模式下,我们GDP的规模很大,但大而不强;速度很快,但快而不优。我们虽可大量生产商品,却无法创造品牌;虽可吸纳大量就业人口,却无法大幅提高劳动者的收入。从投资驱动来看,在应对危机的过程中,以加大政府支出创造有效需求的凯恩斯主义只能治标;治本需要以创新驱动增长熊彼特主义。成思危教授测算,在应对全球金融危机过程中,如果我们没有“四万亿”的财政刺激,2009年的GDP增长只有2.4%,而不是9.2%。但这种过量放水也有诸多负面效应:如严重的产能过剩、房市泡沫、政府债务、低效投资、环境成本和大量货币投放。

  历史经验表明:走出危机的关键在于一系列创新。在当前的经济形势下,通过创新找到新的产业增长点,转变经济发展方式,调整经济结构,这才是我国经济健康发展的关键。历史经验还表明,全球性经济危机往往催生重大科技创新突破和科技革命。1857年的世界经济危机引发了以电气革命为标志的第二次技术革命。1929年的世界经济危机引发了战后以电子、航空航天和核能等技术突破为标志的第三次技术革命。如何以创新摆脱危机?欧洲提出了“第三次工业革命”,美国提出再工业化,回归创新,回归实体经济,回归出口。中国提出了发展“七大战略性新兴产业”。

  我们在国内大量企业调研发现:当前企业面临三条路:向上走创新转型; 向外走海外拓展;否则就会向下走被淘汰。许多企业面临创新纠结:不创新是等死,但创新方法不对,也是找死、快死。管理大师德鲁克认为:不创新的风险比创新更高。他说,创造未来是风险很高的,但不去尝试,风险将会更高。

  二、如何实施“创新驱动”战略?

  一要营造“实业能致富,创新致大富”的环境,做强实体经济。创新能力提升离不开制造业和实体经济,离不开中小企业。当工厂消失时,创新者也就消失了。当前实体经济面临五大困境:融资贵、用工难、费税重、成本高、利润薄。产业链的上游:银根、地根、能源流、物流、信息流被高度垄断,高枕无忧获高利,赚钱 “不好意思说”;而下游:小微企业在红海中过度竞争, “利润比刀片还薄”。缓解实体经济困境,实施创新驱动战略,需要营造良好发展环境。创新规律表明,在创新过程中,制度创新重于技术创新;人才激励重于技术开发;营造环境重于集聚要素;作为创新“软件”的创业创新文化(300336,股吧)(行情股吧 买卖点)重于设备厂房“硬件”;建设创新型国家的“国家意志”一定要化为“企业行为”,才能落地生根,开花结果。

  二要培育“宽容失败、鼓励冒险、兼容并包、宽松创业”的创新创业文化,让创业创新的活力竞相迸发。硅谷成功得益于特定的创业文化氛围和制度环境:一是鼓励冒险、宽容失败的价值观;二是宽容跳槽流动的职业伦理;三是吃苦耐劳、不断创新的进取精神;四是在竞争更加重合作的协同意识;五是尊重人才、能力至上的人力资源理念;六是宽松自由、快乐创业的创业氛围。深圳创新驱动模式得益于建立在城市移民文化基础上的创业创新文化。创业者到深圳,基本上无亲无靠,只能靠自己独立打拼,不断进取。深圳的高度流动性致使他们每天都要和不同的人打交道,逐渐养成了兼容并包的心态。

  三要推动合作创新和发展平台经济,构建创新联盟,走出创新“自闭症”。中国合作创新有两个典型案例。一是我们的航天工业以举国体制推进在国内的合作创新。二是在开放条件的“三峡模式”的技术引进-学习-再创新。2003年,三峡工程用7年的时间顺利完成了从左岸机组分包商到右岸机组独立承包商的重大角色转变,使中国水电(601669,股吧)(行情 股吧 买卖点)重大装备实现了30年的跨越。 “三峡模式”的最大特点是不同于“以市场换技术”模式。当前,平台经济已经成为合作创新的重要载体。苹果公司本身集中全力研发操作系统和核心配套软件,而将苹果的70%的制造环节分包给中国和东南亚的企业。马云创办的是电子商务中平台经济运用的典型案例。波音公司自身主要为飞机生产进行数字化定义,然后通过多个“平台”,将飞机的生产销售发包,其中仅波音747的450万个零部件就外包给61个国家和地区的1.5万家企业。

  四要实现技术创新与金融创新“双轮”驱动,使经济升级版为股权投资带来黄金机遇。技术创新与金融创新密不可分割,没有华尔街,就不会有硅谷。单有技术创新没有金融创新,就会使技术创新出现“闭锁效应”;单有金融创新没有技术创新,则会使金融创新最终成为“无米之炊”。据不完全估计,中国现有的万余家VC、PE机构,其管理的存量基金规模为2万亿元。2011年VC新增投资额对工业与服务业增加值的拉动系数为1:7,远高于同期银行(行情 专区)贷款对经济1:1.02的拉动系数。为此,充分发挥VC/PE在创新驱动战略实施中的作用大有可为。当前,发挥VC/PE在创新驱动战略实施中的作用需要采取以下举措:

  (一)让VC/PE投资链前移,关注早期,改变VC的PE化。当前VC/PE投资项目偏晚期:过去几年来,大部分人民币PE/VC基金争抢晚期项目,追求“短平快”项目,偏好Pre-IPO项目,VC基金PE化严重,导致投资时哄抬价格,恶性竞争,忽略风险控制,行业竞争混乱,投资收益率不断降低。美国风险投资额占世界总额一半以上,而硅谷又占据了美国投资总额的50%,有“第二华尔街”之称。要引导VC/PE关注早期。美国大约有2000多家VC投资机构,而活跃的天使投资人数则超过了26万人,天使和VC的数量相差100倍。在硅谷, 3F人员(Family、Frends、Fool,即家庭、朋友、傻瓜)等,,他们会你三千,他一万地聚小钱予朋友创业。昨天与天使投资家冯冠平进行了沟通。在短短15年里,他带领深圳清华研究院创造了让人惊异的巨大财富:从成立之初的8000万元资产,发展到现在近百亿元的资产,增长了上百倍孵化高科技企业600多家,促进150多项科技成果产业化。

  (二)调整急功近利,追求短期利益,都想赚“快钱”心态,改变VC/PE短期行为及投机化。创新是一种典型的长期行为而不是短期的投机行为。比如,种草:立竿见影,短期见效。种树:长期行为,十年树木。股权投资要有更多“种树人”,改变大家都想赚“快钱”的心态。当前,VC/PE忽略投资增值服务:大部分人民币基金管理团队不成熟,没有提供投资增值服务的实力。完成投资后,就只能消极地等待企业IPO实现收益,基金管理人忽视自身资源整合、项目优化和资产组合管理能力的提升。

  (三)让VC/PE 推动企业海外并购,帮助企业向外走,拓宽VC/PE的发展领域。跨国并购成对外投资的新热点。0ECD预测2009年全球跨境并购规模将同比下降56%,但数据显示全年中国公司海外并购总额已同比增长90.1% .2008年至2011年,中国企业以跨国并购方式实现的对外直接投资合计1063亿美元,年均增长44%。 2011年,以并购方式实现的直接投资为272亿美元,占当年对外投资总额的37%。在海外并购过程中,我国企业面临的主要难题是资金短缺和经验不足,尤其是民营企业,由于银行融资周期长、条件严格等限制,企业“走出去”的同时亟需拓宽融资渠道。因此,企业进行海外并购时,亟需资金实力较强的PE机构作为后盾。在国内投资市场疲弱的条件下,PE机构也需要调整投资策略、拓宽投资渠道,积极参与到中国企业“走出去”的过程中来,发掘投资价值。

  (四)政府让VC/PE 退出通道多元化,降低税负,营造宿宽松发展环境。中国PE的退出中90%靠IPO退出,而这个比例在西方只有百份之十几到百份之二十。政府要努力改变“千军万马挤这个IPO”的局面,拓宽退出通道;同时要尽力为股权投资减轻税负,使其轻装上阵。




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